“煤電一體化”的前世與來生

2018-01-12 09:44:10 莫尼塔宏觀研究　點擊量：評論 (0)

摘要：煤電聯營并非新鮮事物，十幾年前煤電價格膠著之時，煤電聯營就已被提出，但其執行效果并不理想。本次發改委重提煤電聯營，又面臨著怎

摘要：“煤電聯營”并非新鮮事物，十幾年前煤電價格膠著之時，“煤電聯營”就已被提出，但其執行效果并不理想。本次發改委重提“煤電聯營”，又面臨著怎樣的背景、措施與前景?

1月5日發改委公布了《進一步推進煤炭企業兼并重組轉型升級的意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》將發展煤電聯營列為推進煤炭企業兼并重組的途徑之一。“煤電聯營”并非新鮮事物，十幾年前煤電價格膠著之時，“煤電聯營”就已被提出，但其執行效果并不理想。本次發改委重提“煤電聯營”，又面臨著怎樣的背景、措施與前景?本篇報告將聚焦于此。

2013年以來，國家取消了煤炭價格雙軌制，并開始積極促使煤電雙方簽訂中長期煤炭供需協議，以穩定煤炭價格和確保煤炭供應。但是，因長協煤炭價格市場化程度不足，以及水電對于火電的替代作用增強等原因，煤電長協合同的履約情況一直不甚理想。2017年，煤炭市場供應偏緊使動力煤價格持續高位震蕩，火電企業盈利被大幅壓縮。為化解煤電“頂牛”現象，政府積極推行“煤電聯營”的運營模式。2017年11月中國國電集團與神華集團合并重組為國家能源投資集團有限公司，標志著“煤電聯營”邁出重要一步。中國國電與神華集團業務具有很強的互補性，合并后其內部發電成本會大幅下降。但是，在國內火電行業產能過剩情況依然嚴重，以及煤炭企業盈利好轉時間還相對較短的情況下，繼續推行煤電一體化經營將依然充滿困難和不確定性。