比亞迪、寧德時(shí)代千億市值背后的快樂(lè)與煩惱

2017-11-15 14:39:34 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

　隨著新能源汽車(chē)補(bǔ)貼逐漸退坡,成本壓力正逐漸向動(dòng)力電池轉(zhuǎn)移,寧德時(shí)代從2014年到2017年上半年的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售均價(jià)分別為2 89元 Wh、2 28元 Wh、2 06元 Wh和1 52元 Wh,價(jià)格呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。　　比亞迪咬著

　　比亞迪咬著牙根熬了好多年,才迎來(lái)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的春天,而寧德時(shí)代來(lái)得正當(dāng)時(shí),這家才成立6年的動(dòng)力電池系統(tǒng)提供商,道路走得平順許多。

　　目前,22歲的比亞迪的市值大約1900億元上下。小比亞迪16歲的寧德時(shí)代來(lái)勢(shì)洶洶,給“老司機(jī)”比亞迪形成壓力。11月10日,寧德時(shí)代首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū),擬募集資金131.2億元,本次擬公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股2.17億股,占發(fā)行后總股本比例不低于10%。由此推算,寧德時(shí)代募資后市值約1300億元。這兩家國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池第一梯隊(duì)的企業(yè),拿著新能源汽車(chē)發(fā)展前景的籌碼,皆闖入千億級(jí)市值俱樂(lè)部。

　　作為新能源汽車(chē)的心臟,動(dòng)力電池與新能源汽車(chē)一榮俱榮。2013年,中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量?jī)H有1.8萬(wàn)輛,在多重政策催生下,終于在2014年迎來(lái)“新能源車(chē)元年”,銷(xiāo)量一下井噴至7.5萬(wàn)輛,并從此進(jìn)入快車(chē)道,2016年達(dá)到50.7萬(wàn)輛,今年1~10月沖到49.0萬(wàn)輛,逼近去年全年的銷(xiāo)量。

　　乘著政策利好以及新能源車(chē)市升溫的東風(fēng),比亞迪和寧德時(shí)代的腰包越來(lái)越鼓。從2014年到2016年,比亞迪的凈利潤(rùn)分別是4.4億元、28.2億元和50.5億元,而寧德時(shí)代的凈利潤(rùn)分別為0.6億元、9.5億元、30.9億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率更是超過(guò)600%。

　　新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)正逐漸緊密抱團(tuán),整合資源搶占新契機(jī)。電池制造商和整車(chē)廠甚至從原有的產(chǎn)品供求關(guān)系進(jìn)入資本等更深層面的合作。上汽、東風(fēng)及長(zhǎng)安三家整車(chē)廠均入股寧德時(shí)代,其中長(zhǎng)安通過(guò)投資5.19億元直接持有鎮(zhèn)江德茂海潤(rùn)基金,從而間接持有寧德時(shí)代0.39%股權(quán)。

　　得益于眾多整車(chē)廠的鼎力支持,寧德時(shí)代的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)在持續(xù)攀升中。據(jù)GGII日前發(fā)布的《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)》統(tǒng)計(jì),2017年10月新能源汽車(chē)動(dòng)力電池裝機(jī)總電量前十排行榜中,寧德時(shí)代以21577臺(tái)的電池裝機(jī)總數(shù)量位居第一,而比亞迪以9581臺(tái)位居第二。

　　不過(guò),就在人們眼光聚焦于比亞迪和寧德時(shí)代兩大動(dòng)力電池商較量日益白熱化時(shí),新的強(qiáng)勁對(duì)手在不斷涌現(xiàn),是否會(huì)上演“螳螂捕蟬,黃雀在后”這一幕尚是未知數(shù)。例如,金沙江資本今年8月收購(gòu)日產(chǎn)旗下的尼桑電池之后僅兩個(gè)月,便迅速在中國(guó)投資建設(shè)尼桑電池中國(guó)總部及生產(chǎn)基地,這一總投資高達(dá)125億元、落戶(hù)鎮(zhèn)江新區(qū)的電池基地達(dá)產(chǎn)后可形成20GWh三元鋰電池產(chǎn)能。值得注意的是,比亞迪和寧德時(shí)代的電池系統(tǒng)銷(xiāo)量在2016年分別為7.35GWh和6.80GWh。

　　動(dòng)力電池作為新能源汽車(chē)核心部件之一,不斷吸引新進(jìn)入者通過(guò)直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購(gòu)兼并等方式參與競(jìng)爭(zhēng),同時(shí)現(xiàn)有動(dòng)力電池企業(yè)亦紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能。如果未來(lái)市場(chǎng)需求不及預(yù)期,市場(chǎng)可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、階段性的產(chǎn)能過(guò)剩。

　　目前,中國(guó)新能源汽車(chē)的發(fā)展仍處于起步階段,新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量在汽車(chē)行業(yè)總體占比依然較低,購(gòu)買(mǎi)成本、充電時(shí)間、續(xù)航能力、配套充電設(shè)施等因素仍會(huì)對(duì)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展形成一定的制約。未來(lái)如果受到產(chǎn)業(yè)政策變化、配套設(shè)施建設(shè)和推廣、客戶(hù)認(rèn)可度等因素影響,這將會(huì)導(dǎo)致新能源汽車(chē)市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　隨著新能源汽車(chē)補(bǔ)貼逐漸退坡,成本壓力正逐漸向動(dòng)力電池轉(zhuǎn)移,寧德時(shí)代從2014年到2017年上半年的動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)售均價(jià)分別為2.89元/Wh、2.28元/Wh、2.06元/Wh和1.52元/Wh,價(jià)格呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。受新能源車(chē)補(bǔ)貼退坡以及市場(chǎng)價(jià)格、銷(xiāo)量等方面影響,比亞迪今年前三季的凈利潤(rùn)為27.9億元,同比下滑23.8%。

　　一旦新能源車(chē)補(bǔ)貼在2020年取消,對(duì)新能源車(chē)企和動(dòng)力電池企業(yè)而言皆是一大考驗(yàn),如何快速提高能量密度和降低成本,是比亞迪和寧德時(shí)代等動(dòng)力電池企業(yè)亟待啃下的功課。

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