電網投資總量放緩仍有配網與柔性直流的結構性機會—2017年國家電網社會責任報告點評

2018-02-07 17:18:41 電新深度觀察　點擊量：評論 (0)

事件：2018年2月6日，國家電網發布《2017年社會責任報告》，對2017年電網投資作出回顧，并提出2018年電網投資計劃。點評：2017年電網投資48

事件：2018年2月6日，國家電網發布《2017年社會責任報告》，對2017年電網投資作出回顧，并提出2018年電網投資計劃。

點評：

2017年電網投資4853.6億元，同比2016年略降2%，總量增長略低于我們預期，但電網投資仍有配網與柔性直流的結構性機會。①2018年電網投資計劃為4989億元，同比增速3%；2018年計劃開工110（66）千伏及以上線路6.1萬千米，同比2017年將增長24%。②我們認為電網投資、行業空間將維持平穩增長，但電網投資或有結構性變化，配網自動化建設與可再生能源并網所需線路或將維持20%以上增長。

2017年配網自動化覆蓋率仍低于60%，看好配網二次設備井噴的結構性機會。①能源局《配電網建設行動計劃（2015年）》曾指出配電自動化覆蓋率要從2017年50%提升至2020年90%的“三年一倍”空間，但據國家電網《2017年社會責任報告》，國網提出2018年配電自動化目標覆蓋率60%，因此可以說明2018年配網招標仍有望維持二次設備的井噴態勢；②國家電網提出“世界一流城市配電網”專項規劃，推進北京、上海等10個城市的世界一流城市配電網建設，預計到2020年基本建成世界一流城市配電網；③2017年11月發改委專題會表示將啟動第三批增量配網試點，2018年上半年實現地級以上城市全覆蓋，增量配網項目在全國如火如荼將持續推進配網投資建設。二次設備有望成為未來幾年電網投資的結構性機會，國網系龍頭受益二次設備投資加速，推薦標的：國電南瑞、許繼電氣。

柔性直流有望接力特高壓成為電網投資的結構性機會。①據《責任報告》，2017年國家電網累計在運“八交十直”特高壓線路（南方電網另在運三條直流），核準、在建“三交一直”特高壓工程，以及張北柔性直流輸電線路，并研究制定亞洲、歐洲、非洲能源互聯網規劃和建設方案。②據《責任報告》，國網2017年新能源并網容量257GW，同比增長32%，并已組織開展11項新能源消納專題研究，提出系統解決方案，同時提出要積極外送和消納風電、光伏發電。③我們認為柔性直流輸電可以顯著提升可再生能源并網穩定性，并可彌補傳統特高壓直流風光火打捆才能外送的缺陷，張北風電新能源基地外送至北京的柔性直流線路有望開啟國網柔性直流的電網投資機會。

原標題:電網投資總量放緩，結構性機會猶存——2017年國家電網社會責任報告點評【國君電新王浩/徐云飛團隊】