5月24日，諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者邁倫·斯科爾斯（Myron Samuel Scholes）在上海交通大學上海高級金融學院主辦的SAIF-CAFR名家講堂上表示，區(qū)塊鏈技術能極大減少交易結算成本，但是比特幣沒有持有的價值，更不要在加密貨幣上做期權產(chǎn)品。

斯科爾斯教授1983年開始在斯坦福大學執(zhí)教至今。他被稱為現(xiàn)代期權奠基者，他與美國哈佛大學教授羅伯特·默頓（Robert Merton）共同分享了1997年度諾貝爾經(jīng)濟學獎，兩位教授與已故經(jīng)濟學家費希爾·布萊克（Fisher Black）教授在金融衍生產(chǎn)品定價理論及金融市場風險管理研究領域都作出了杰出貢獻及前沿性研究。

下文為斯科爾斯教授在演講和圓桌環(huán)節(jié)的觀點。

區(qū)塊鏈雖好，比特幣期權要不得

“請大家不要把期權和加密貨幣聯(lián)系在一起，如果有一天大家發(fā)現(xiàn)存在比特幣期權的話，會歸責到我頭上。大家總說我是期權之父，我覺得風險太高，我對和加密貨幣相關的期權是反對的。”斯科爾斯教授在演講中直呼要與加密貨幣期權劃清“楚河漢界”。

作為已經(jīng)上市比特幣期貨的芝加哥商品交易所（CME）曾經(jīng)的顧問委員會成員，斯科爾斯教授指出，比特幣的價值波動得如此劇烈，它不是一種貨幣，因為它沒有持有的價值了。

“就相當于這一輛車的價格今天是10塊，明天就飆到200塊，所以作為一個貨幣，它沒有價值。”斯科爾斯表示，一些市場監(jiān)管方也想限制這些加密貨幣的發(fā)展，“我感覺這些所謂的加密貨幣是不是全新的旁氏騙局，吸引人進來投資，結果價格上去了，新進來的人就等于是接盤了。”

至于會出現(xiàn)什么樣的風險，斯科爾斯教授坦言，是欺詐，“現(xiàn)在ICO很多人的發(fā)行說明書其實就抄抄前人的，因為大家都看到了比特幣非常成功，就感覺我下一個貨幣也可以成功。但是就好像把一塊比特幣掰兩半，掰成更多塊進行投資，都期待它的價值能夠一飛沖天，但是我覺得這是對市場的負面的沖擊。”

斯科爾斯教授說，數(shù)字加密貨幣不是一種貨幣，而是一種非常昂貴的技術，必須要有人不斷挖礦。中國以前有很多人挖礦的，現(xiàn)在在冰島也有很多人在挖礦。還有很多的黑客黑進了比特幣的交易所，甚至是黑到了人們的電子貨幣錢包，損失可以高達上千萬美元，所以這不是小問題。

但對于區(qū)塊鏈技術，斯科爾斯教授是看好的。

他舉例稱，我們當前進行交易的清算，相當于買家和賣家的交易用一個快照的方式保留下來了，只能保存一幀的快照，現(xiàn)在通過區(qū)塊鏈要變成電影全部連接起來。這樣的話就可以減少很多的固定成本。因為現(xiàn)在有很多交易，其實都是一個交易序列中的，如果能用電腦來進行處理，有一個內(nèi)部的驗證體系的話，那交易的清算、結算速度就會更快、更有效。

此外，這當中會涉及到政府和欺詐者之間的博弈，可以說區(qū)塊鏈是非常有價值的技術，可以幫助政府很好地解決欺詐的問題。

他認為，監(jiān)管對區(qū)塊鏈的懷疑在于匿名性。我們現(xiàn)在有加密貨幣，這個加密貨幣可以對交易進行驗證。包括你也可以以區(qū)塊鏈的方式，在一個受信任的網(wǎng)絡去對交易進行驗證，而且是匿名進行驗證。然而中國政府比較反對的就是這個匿名性，如果可以秘密進行轉移，而不受政府監(jiān)管，那么監(jiān)管部門就會比較擔憂。如果政府可以有一定的監(jiān)管，知道在這個可信任的網(wǎng)絡里可以發(fā)生什么，那么政府是愿意見到這樣的技術發(fā)展的。

關注“尾部風險”

斯科爾斯教授表示，在金融系統(tǒng)中應該更加關注尾部風險，不要過于依賴過去的數(shù)據(jù)，而要抓大放小，多預測未來。

尾部風險，指不太可能發(fā)生但一旦發(fā)生則代價相當高的風險。

斯科爾斯教授表示，整個銀行界的風險控制系統(tǒng)其實都是去更多關注尾部風險，但是他個人提出的批判性的思考是，在做尾部風險分析當中，人們用的都是歷史的數(shù)據(jù)，并且過度依賴，而不是去進行未來的預測、預估，所以沒有辦法對尾部做出一個非常精準的預測，“這就相當于你開車的時候只看后視鏡開車，不看前方的路。”

“無論是巴菲特還是索羅斯，他們已經(jīng)是世界上最優(yōu)秀的投資者了，他們往往會關注這些尾部風險。而大部分人都把注意力放在了噪音上面，只關注均值回報。”斯科爾斯教授稱。

本文來源：澎湃新聞