本周重要事件:能源局再發文保障光伏扶貧有效實施;三部委對納入補助目錄光伏扶貧項目進行核查;4月動力電池裝機同比增3倍;特斯拉上海成立獨資公司;證監會核發寧德時代IPO批文。

板塊配置建議:近期各種政策信息再次擾動新能源板塊情緒,基本面角度需求雖不及去年同期,但單晶需求結構性旺盛顯著,多晶產能開始逐步退出市場,下半年需求、行業景氣、企業業績兌現仍有望超預期,板塊回調提供龍頭上車良機;新能源車板塊預期修復疊加大廠開工回升補庫存,二三季度趨勢向上明確,維持推薦優質材料龍頭及受益中游補庫存的鋰鈷環節;電力設備維持推薦工控、低壓電器、配網設備龍頭。 本周重點組合:隆基股份、信義光能、正泰電器、杉杉股份、國電南瑞。

新能源發電:部委發文監管光伏扶貧及戶用光伏市場;第七批補貼目錄統計完成,有望近期發布;下半年需求、景氣、業績兌現仍有望超預期。

本周關于光伏扶貧、戶用光伏管理政策將趨緊、趨嚴的信息再次擾動光伏板塊情緒,我們再次強調,在光伏領域,國家出臺任何政策的初衷都是“規范行業、控補貼”,而非“控規模”,因此,我們認為,在戶用光伏、光伏扶貧等領域確實存在一些亂象的情況下,政策出手凈化行業環境有益無害,且更加有利于規范操作的龍頭企業參與市場競爭。而對于“控補貼”的訴求,我們也多次強調,分布式光伏大概率也將引入某種形式的競價機制,這種管理方式相比維持0.37元/度的暴利補貼同時嚴控裝機規模要合理得多,因為后者必然引發大量權利尋租和不正當競爭,抬高項目非技術成本。 新能源汽車:4月動力鋰電裝機量3.76GWh(同比+304%),中游鋰電開工率回升,逐步進入補庫存周期,推薦三元正極、濕法隔膜及鈷鋰環節。

月到5月中旬中游訂單平緩,主要因部分下游廠商庫存處于高位,隨著鋰電市場淡季逐漸過去,且動力鋰電4月裝機量同比增3倍至3.76GWh,各環節去庫存較為順利,下游車企新車型反響良好,大型電芯廠開工率逐步提升,前期處于橫盤甚至微跌的鈷鋰價格有望迎來回升。

特斯拉本周在上海成立注冊資本1億元的獨資公司,盡管該公司是否作為未來生產基地的投資主體尚未明確,但其曾多次表示年內將確定下一座超級工廠的選址,結合考慮近期中美貿易談判中汽車行業是美方訴求重點,特斯拉的國產化預期再次加強。此外,證監會本周正式核發寧德時代IPO批文。近期重點推薦具備國際化供貨能力的材料(正極、隔膜)及鋰鈷龍頭。

電力設備:公共充電樁呈現明確的高增長+高功率化趨勢,重點關注進入壁壘和毛利率均較高的充電模塊供應商。

截止2017年我國可統計充電樁數量達44.57萬根,車樁比接近4:1,充電難問題一定程度抑制了居民消費電動車的積極性。自從2017年11月單月公共類充電樁數量增長10000以來,我國公共類充電樁安裝數量持續放量,年截至4月份總計新增公共類充電樁48155根,累計同比增長141.51%,我們預測今年新增公共類充電樁有望達到14.4萬左右,同比增長接近100%,考慮到單價下降,市場規模有望提升70%-80%。另外我們也注意到直流充電樁占公共類充電樁比例已由16年9月份的14.34%上升至年4月份的31.1%,公共類充電樁向高功率快充發展趨勢明顯。重點關注進步壁壘較高、產品毛利率亦較高的“充電模塊”環節。

風險提示:產業鏈價格競爭激烈程度超預期。