在經(jīng)過10年不斷的增長之后，2003年是Nord Pool的交易量破天荒沒有增長的一年。極端的冬季也讓金融市場也在這年面臨著巨大的挑戰(zhàn)，交易量大大降低，價格顯著升高。

然而種種挑戰(zhàn)并沒有阻礙發(fā)展的腳步。這一年，金融市場推出了幾個新產(chǎn)品，包括瑞典的綠證，以及對本來產(chǎn)品的歐洲標準化調(diào)整，以吸引更多來自歐洲大陸的市場參與者。調(diào)整包括將季節(jié)性產(chǎn)品過渡為標準的歐洲結(jié)構(gòu)，變成年度、季度和月度。

在合作方面，除了清算系統(tǒng)的供應(yīng)商從NOS換成了OMX以外，Nord Pool還跟Nordea銀行簽訂合約，使其成為了清算的集中銀行。通過銀行專業(yè)的溝通方式，交易中心和參與者之間的轉(zhuǎn)賬變得更加安全和高效。

說是說Nord Pool Spot從老東家Nord Pool分家了，但其實大部分業(yè)務(wù)仍需要從NordPool出處購買，包括IT服務(wù)還有辦公室服務(wù)。這年的三月，Nord Pool Spot迎來了一位新CEO，J?rn Limann。

J?rn Limann

這是一位有著相關(guān)公司拆分經(jīng)驗的領(lǐng)導(dǎo)，處理起事情來游刃有余。在他堅定的帶領(lǐng)下，Nord Pool Spot開始了獨立之路。首先，Nord Pool Spot需要盡快開發(fā)出一套自己的交易系統(tǒng)。雖然客戶還是原來的客戶，市場也是原來的市場，但兩家公司的分家卻并不是一件易事。在2003年，Nord Pool Spot的獨立已經(jīng)初現(xiàn)成果。

還記得02年的安然危機讓Nord Pool實實在在地碰上了一次外來的挑戰(zhàn)，回想起來還讓人心有余悸。今年似乎也沒有讓Nord Pool放松，這次的挑戰(zhàn)來自寒冷的天氣。大家誰都沒有預(yù)料到，今年的冬季會來的如此猛烈。挪威和瑞典的水庫蓄水量創(chuàng)歷史新低，這是因為上年的夏天和秋天降水量極少。

有預(yù)測稱，今年蓄水庫中很有可能無水可用。消息一出，12月和1月的金融合約價格驟升，令所有人大跌眼鏡。價格的飛漲和發(fā)電上的限制使得Nord Pool Clearing下達了通知，將要求的抵押金數(shù)目提到了前所未有的高度。

面對如此境況，終端用戶和大用戶都減少了電力消費，TSO開始積極地調(diào)度，發(fā)電公司們紛紛重啟了已經(jīng)離線的舊機組。這年，物理市場背負著前所未有的壓力。

短時間內(nèi)，年度的波動率從正常的30%變成了130%。一些主要的參與者面對著巨大的困難——他們沒辦法短時間內(nèi)拿出這么大一筆錢來交這筆額外的抵押金。這并不是因為他們沒錢，而是因為銀行沒辦法突然拿出這么多現(xiàn)金給他們，特別是在這么短的時間內(nèi)。

雖然用戶怨聲四起，Nord Pool對自己的保證金制度卻毫不動搖，特別是經(jīng)歷了安然危機之后。

最終，Nord Pool在跟合作銀行仔細研究之后，找到了在市場規(guī)則下的解決方案。這標志著這場危機的結(jié)束，Nord Pool又一次安然度過挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對日后相似的挑戰(zhàn)，Nord Pool，參與者和銀行都根據(jù)自己在這次事件的經(jīng)驗進行了各方面的調(diào)整，其中包括自身業(yè)務(wù)，風(fēng)險管理，和產(chǎn)品升級。