再傳合并 “神電”組合存變數(shù)

2017-06-28 16:36:21 北京商報作者:孫麒翔王子揚　點擊量：評論 (0)

已傳言多日的神華集團與國電集團重組，又有最新消息傳出。6月27日，有消息稱，神華國電重組籌備組已經(jīng)成立，若消息屬實，意味著神華集團與國電集團的重組已進入到實質(zhì)階段。神華集團與國電集團煤電企業(yè)的聯(lián)姻，如

已傳言多日的神華集團與國電集團重組，又有最新消息傳出。6月27日，有消息稱，神華國電重組籌備組已經(jīng)成立，若消息屬實，意味著神華集團與國電集團的重組已進入到實質(zhì)階段。神華集團與國電集團煤電企業(yè)的聯(lián)姻，如何整合資源、未來如何發(fā)展都備受關(guān)注。合并后可以使企業(yè)發(fā)展更穩(wěn)定，煤電聯(lián)動的效果更明顯，但同時對于行業(yè)內(nèi)其他玩家或?qū)聿恍_擊。

再傳合并

根據(jù)此次消息稱，神華國電重組籌備組已經(jīng)成立，由國電集團董事長喬保平任組長，成立國家能源投資集團可能性大。國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金正籌備組建混改子基金以及海外并購子基金，目前方案已成形。國家層面也在探索研究組建一個混改基金以推動國企混改。

神華集團參與的重組消息并不鮮見。神華集團旗下上市公司中國神華與國內(nèi)五大電力集團之一的國電集團旗下上市公司國電電力在6月4日均發(fā)布公告稱，將于6月5日起停牌，控股股東擬籌劃涉及公司的重大事項。這被業(yè)界猜測為兩家公司或正進行重組。

與此前披露的神華、大唐、中廣核合并方案不同，國電集團成為新一組央企重組的主角之一。

中國神華在此前的公告中稱，6月2日接到控股股東神華集團有限責任公司通知，獲悉其擬籌劃涉及該公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，尚需獲得有關(guān)主管部門批準。為避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，公司A股股票自2017年6月5日起停牌。國電電力也在同日的公告中表示，6月2日接到公司控股股東中國國電集團公司通知，獲悉其擬籌劃涉及該公司的重大事項，該事項存在重大不確定性，公司股票自2017年6月5日起停牌。

如果真如消息所稱，神華集團與國電集團的合并意味著“中國神電”呼之欲出，合并后企業(yè)或?qū)⒊蔀槊禾俊⒒痣姟?a href="http://www.hidcn.cn/eduinfo/eduzx/" target="_blank" class="keylink">風電領(lǐng)域首屈一指的超大型企業(yè)。不過，對于合并傳聞，神華集團與國電集團均未做出回應(yīng)。

仍存變數(shù)

作為國內(nèi)五大發(fā)電集團之一，國電集團2016年年報顯示，該公司可控裝機容量1.43億千瓦，發(fā)電業(yè)務(wù)整體營收507.24億元，擁有國電電力、國電科環(huán)等多家上市公司。截至今年4月，神華集團企業(yè)總資產(chǎn)達1.01萬億元，國電集團資產(chǎn)總額超過8031億元。若能夠促成兩家公司合并，資產(chǎn)規(guī)模將遠超此前合并的寶武集團、中國中車等超大型公司。

在兩家企業(yè)中，涉及到多項業(yè)務(wù)，包括煤炭開采與銷售、發(fā)電與熱力生產(chǎn)、港口鐵路航運、煤化工、金融、節(jié)能與裝備制造等，橫跨多個行業(yè)門類。其中煤炭、發(fā)電是主要板塊，其他行業(yè)均是與兩大主業(yè)相關(guān)聯(lián)的輔助性行業(yè)。未來煤炭、火電、風電是三個主要發(fā)展方向。

如此繁多的業(yè)務(wù)，兩家企業(yè)合并后如何整理備受關(guān)注。有分析稱，依照其他集團重組或改革的經(jīng)驗，集團公司層面的合并，首先會將公司資產(chǎn)重新梳理分配，走專業(yè)化分工的路線。在合并步驟上，一般采取上市資產(chǎn)置換優(yōu)先，隨后集團合并的步驟，如南北車合并時，就采用了先合并股份公司、后合并集團公司的重組步驟。

電力方面專家何曉萍表示，目前最主要的還是要等兩家企業(yè)合并的方式出臺。煤電企業(yè)的合作，可以化解一部分風險。如果雙方保持穩(wěn)定的長期合作，是可以保障互相產(chǎn)品供應(yīng)價格的，這比起重組更具可操作性。

關(guān)于此次重組，何曉萍表示還存在很大的變數(shù)。“兩家企業(yè)或許會有兩條路可以走，或是完全重組，或是雙方拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來成立一個新公司進行運營，在沒有發(fā)出具體的重組方案時，都存在變數(shù)。”何曉萍表示，如果兩家企業(yè)的合并重組是為了向?qū)I(yè)化的方向發(fā)展，重組的必要性并不大于分別運營。

影響待察

業(yè)內(nèi)人士表示，若將上下游的企業(yè)合并在一起，能為電力口提供穩(wěn)定、大量、長期的煤炭供應(yīng)，可以在一定程度上緩解煤電長期存在的矛盾。同時，也有利于建立起跨行業(yè)、跨所有制、跨領(lǐng)域的煤電于一體的超大規(guī)模能源企業(yè)。

對于兩家企業(yè)合并的原因，廈門大學中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強表示，國資委希望將企業(yè)減少，但同時又要將企業(yè)做強做大，另外，與電價機制有關(guān)，目前煤電的聯(lián)動不同步，使得上下游有相互聯(lián)合的動力，從而促使企業(yè)更加穩(wěn)定。由于此前兩家企業(yè)同時停牌，因此，此次傳出的消息有很大的可信度。

有分析稱，如果二者真合并，將影響煤炭、電力兩個行業(yè)的格局。但林伯強卻持有不同觀點，林伯強認為，合并后兩家企業(yè)確實可以成為一家巨型公司，上下游可以實現(xiàn)互補。但實際上，企業(yè)的合并對于整個行業(yè)的影響并不會太大，雖然神華集團是整個行業(yè)的巨頭，但實際僅能占到全國10%左右的份額，要想有強有力的話語權(quán)，還需要占到30%以上，因此，合并后并不能決定整個行業(yè)的走向。

何曉萍表示，在風電方面，兩家企業(yè)的合并確實是可以成為世界第一，由于我國是世界風電裝機量最大的國家，如果在國內(nèi)企業(yè)中拔得頭籌，自然也將成為世界第一的企業(yè)?；痣姺矫?，目前煤價變動不大，行業(yè)趨于穩(wěn)定，但未來一旦用電緊張，煤價上漲，對于神華集團和國電集團重組后來說影響并不大，但對于其他火電企業(yè)來說卻不容樂觀。因此，一旦兩家企業(yè)合并的這一巨頭出現(xiàn)，對于其他企業(yè)來說也增加了很大壓力。另外，兩家企業(yè)合并后，效率是否能夠提升也并不明確，整合的難度也比較大。對此，林伯強也持有同樣看法。