新能源發電

光伏:國家扶持可再生能源企業發展,減輕企業負擔。2018年4月26日,國家能源局發布《關于減輕可再生能源領域企業負擔有關事項的通知》,將在各個環節規范可再生能源行業管理,減輕可再生能源企業投資經營負擔。通過落實長期購售電協議、優先安排年度發電計劃和參與現貨市場交易等多種形式,落實優先發電制度和保障性收購,并規定電網公司所需承擔義務以減輕發電企業負擔。通過優化投資環境以降低可再生能源開發成本,以提升市場活性,推進可再生能源企業投資。

 風電:棄風限電持續改善,2018年風電反轉邏輯不變。2018年4月28日,國家能源局發布《2018年一季度風電并網運行情況》。根據國家能源局數據,2018年一季度風電新增并網容量3.94GW,同比增加12%,另外全國平均棄風率同比下降八個百分點,至8.5%。2018年一季度數據顯示風電消納問題持續改善,促進風電裝機并網量回升。我們認為風電消納的改善將提高風電運營商對風電投資熱情,拉動2018年風電新增裝機增加。我們維持對2018年風電行業的判斷,隨著棄風限電的改善,紅六省的部分解禁和中東部風場磨合期的完成,風電行業將迎來反彈。

核電:三門1號機組裝料獲批,核電行業或迎來高速發展良機。4月25日,三門1號機組獲批裝料,這是核電機組帶核試運行的重要里程碑。根據國家能源局《2018年能源工作指導意見》,今年新增核電裝機約600萬千瓦,年內計劃開工6-8臺機組。新項目核準逐步放開,核電行業有望走出低谷,迎來高速發展良機。

 新能源汽車:一季報乏善可陳,板塊反彈如期回落,重視6月之后優質車型的供給端驅動帶來板塊的反轉行情。新能源汽車產業中游一季報已經披露完畢,由于產業鏈面臨較大的價格降幅,盡管同比排產顯著改善,但仍出現了較為普遍的業績下滑,從而壓制板塊表現,基本符合我們一季度偏反彈的判斷。如今業績壓力充分釋放,市場情緒再次回落,板塊標的逐步尋底。站在當前時點,我們認為板塊配置時點將逐步來臨,核心在于目前市場預期已較低,而基本面仍在逐步改善,在北京車展展出的優質車型,高性價比配置有望實現供給端驅動。進入6月份新國補期之后,這些新車型有望逐步開始爬坡上量,從而形成新一輪情緒催化。

 電力設備:我國電力現貨市場日益臨近:近期能源局發布《關于征求電力現貨市場相關功能規范意見的函》,旨在為8個電力現貨市場建設試點地區運營和結算系統建設提供基本指引,引導試點地區有序推進電力現貨市場建設試點相關工作。電力現貨市場的不斷推進是我國新電改的重要一環,我們期待電力的商品屬性在未來體現更多,以促進用戶降本,新能源與儲能更多接入。

 推薦方面,重點推薦定增低壓電器業務穩增長,戶用光伏龍頭正泰電器、引入重要戰投的國電南瑞、低壓電器業務持續高增長的良信電器。