云軌業務能否讓比亞迪打贏翻身仗

蔡譯萱 E-mail: [email protected]

今年上半年，比亞迪一度處在風口浪尖上。營收和凈利潤的背離加之多項財務指標的下滑，成為限制其公司穩定發展的重要因素。第一季的財報顯示凈利潤下滑83%，同時半年報業績預減超七成。相比兩個月前公布的2017年財報，業績狀況未見好轉跡象。對于2018上半年的財務狀況，比亞迪也給出了相當悲觀的預測：1-6月凈利潤預計下降幅度在70.98%至82.59%之問，即凈利潤只有3億元到5億元，而上年度同期凈利潤則是17.2億元，尤其新能源汽車這一傲人的業務板塊成為虧損之王。

電動汽車補貼退坡的過渡期是利潤暴減的一大誘因，但這似乎并未影響外界對比亞迪的長期看好。巴菲特執掌的伯克希爾對這家公司有著特殊的偏愛，其在華最大的投資仍然僅有比亞迪，持股約8.3%。與此同時，比亞迪多元的業務正在發力，其四大業務之一的“云軌”不斷向外輻射，這項業務又能否成為比亞迪的救r盯之藥?

“云軌”( Skyrail)，又稱跨座式單軌系統，以爬坡能力強、轉彎半徑小、適應多種地形、噪音小的特性著稱，具有造價成本低及施工周期短的優勢。此亞迪于2016年在深圳首發， 自2017年下半年“云軌”開始在該公司營收中貢獻利潤。此外，去年12月底比亞迪為投資云軌項目設立專項基金，基金總規模62.5億元，其中A類基金份額50億由西部信托認購，B類基金12.5億主要由比亞迪控股子公司比亞迪汽車工業認購。

在國內，目前比亞迪已與多個中小城市簽訂合同，包括銀川、汕頭、桂林等20余座城市，市場規模看似很大，然而今年年初以來，為防控軌道交通產能過剩，國家發改委收緊了對軌道交通的審核，“云軌”項目需要申報發改委審批，國內需求面臨收緊風險。但與此同時，比亞迪在海外市場卻佳音頻傳。

5月23日，比亞迪與巴西薩爾瓦多市政府簽署了一份6.89億美元的訂單，將在巴西第四大城市修建跨海單軌系統。項目預計將于第四季度開工建設，并將于2020年完成，在2021年投入運營。比亞迪美洲業務負責人李柯在接受彭博社采訪時稱，“我們已經在中國境外投資了幾年，即將開始收割階段，海外業務開始盈利，甚至領導公司的發展。”她表示，比亞迪的海外業務預計今年將實現盈虧平衡，并將在2019年開始貢獻利潤。

除巴西的訂單之外，比亞迪2017年在海外市場已達成多筆交易，其中包括印度，印度尼西亞、菲律賓、埃及等國的擁堵城市。據李柯稱，目前該公司正在與包括美國在內的國家溝通多達8項“云軌”交易，預計今年至少會有兩項“云軌”交易。

伴隨新能源汽車補貼退坡，僅靠電動汽車業務拉動業績的商業模式已不大可行，比亞迪董事長王傳福曾定下沖刺萬億的2025年營收目標，目前看來亟需包括“云軌”在內的其他業務來實現這一目標。

另一方面，對比亞迪而言， “云軌”還承載著這家公司關于無人駕駛的理想。這是由于軌道交通領域的無人駕駛法律法規不及汽車領域嚴苛，在“云軌”可預先實現無人駕駛。目前，“云軌”系統已經可以全自動運行，并具備安全追蹤間隔小、斷電無人駕駛、自動診斷、休眠喚醒、客流實時監測、人臉識別等多項功能。

海外市場的厚積薄發給予比亞迪2018年一個好的開端，其寄予厚望的“云軌”業務或許能夠逆轉其利潤跌勢。