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國(guó)家能源局 11 月 26 日公布了 2018 年 1-10 月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。1-10月份，全社會(huì)用電量累計(jì) 56,552 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng) 8.7%;6,000 千瓦以上電廠發(fā)電設(shè)備容量為 176,554 萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng) 5.2%; 全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時(shí)為 3,209 小時(shí)，同比增加 100 小時(shí)。

點(diǎn)評(píng)

行業(yè)景氣度持續(xù)向好。 受長(zhǎng)假等因素影響， 10 月份全社會(huì)用電量增速環(huán)比有所回落，10 月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 6.7%，增速同比提高 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比回落 2.0 個(gè)百分點(diǎn)。 其中 10 月份第三產(chǎn)業(yè)用電量回落明顯， 同比增長(zhǎng) 8.8%，增速同比/環(huán)比下降了 3.6/4.0 個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，1-10 月份全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng) 8.7%，增速同比提高了 2.0 個(gè)百分點(diǎn)，仍然維持在較高水平。截止10 月底， 6,000 千瓦及以上電廠發(fā)電容量同比增長(zhǎng) 5.2%，增速較上年同期下降2.1 個(gè)百分點(diǎn);受益于用電量維持高增長(zhǎng)以及新增裝機(jī)容量放緩，行業(yè)景氣度持續(xù)向好，發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)繼續(xù)回升。

市場(chǎng)化交易規(guī)模擴(kuò)大，交易價(jià)格持續(xù)提升。 根據(jù)中電聯(lián)公布的數(shù)據(jù)， 2018 年前三季度全國(guó)電力市場(chǎng)交易電量為 14,457 億千瓦時(shí),占全社會(huì)用電量比重為28.3%，與去年同期相比，交易電量同比增長(zhǎng)約 38%，占全社會(huì)用電量的比重提高了 6 個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)化規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。 交易電價(jià)方面， 自去年 4 季度以來(lái)，煤電市場(chǎng)交易平均電價(jià)已連續(xù)四個(gè)季度增長(zhǎng)，2018 年 3 季度，大型發(fā)電集團(tuán)煤電市場(chǎng)交易平均電價(jià)為 0.3380 元/千瓦時(shí)，較去年同期提高 0.0068 元/千瓦時(shí)，市場(chǎng)化交易價(jià)格持續(xù)提升。隨著電力市場(chǎng)化交易的推進(jìn)，用戶端的逐漸放開將使電力市場(chǎng)供需關(guān)系持續(xù)改善，市場(chǎng)化交易價(jià)格有望繼續(xù)回升，利好裝機(jī)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)的發(fā)電企業(yè)，可關(guān)注華能國(guó)際、華電國(guó)際、福能股份、皖能電力、粵電力 A 等。

核電利用小數(shù)持續(xù)回升。截止 10 月底，核電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)達(dá) 6084 小時(shí)，同比增長(zhǎng) 211 小時(shí)，遠(yuǎn)高于其他類型電源。受益于用電需求的高增長(zhǎng)以及江蘇、浙江等省份嚴(yán)控煤炭消費(fèi)等政策，核電在省內(nèi)電網(wǎng)及跨省跨區(qū)域消納情況向好，核電利用小時(shí)數(shù)有望繼續(xù)回升。據(jù)中核集團(tuán)近期介紹，其旗下的遼寧徐大堡、福建漳州、浙江三門二期等核電廠址也已具備開工條件，隨著第三代機(jī)組的陸續(xù)投產(chǎn)和新項(xiàng)目開工準(zhǔn)備工作就緒，作為電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方向之一，新項(xiàng)目審批有望重啟，可關(guān)注中國(guó)核電、浙能電力、中廣核電力等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期;用電需求低于預(yù)期。