電力市場化“質(zhì)變”來臨

2019-06-28 15:07:55 大云網(wǎng)　點擊量：評論 (0)

電力市場化質(zhì)變來臨——《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃的通知》點評（來源：微信公眾號EBS公用環(huán)保研究ID：EBenvironment 作者：

電力市場化“質(zhì)變”來臨——《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃的通知》點評

（來源：微信公眾號“EBS公用環(huán)保研究”ID：EBenvironment 作者：王威于鴻光）

◆事件

6月27日，國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃的通知》（發(fā)改運行〔2019〕1105號，以下簡稱“本次通知”），進一步全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃，提高電力交易市場化程度，深化電力體制改革。

◆政策背景

發(fā)用電計劃放開起源于本輪電力體制改革。近年來發(fā)用電計劃放開節(jié)奏加快，2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材等4個行業(yè)電力用戶發(fā)用電計劃。我們認為，本次通知是電力體制改革的深入推進，發(fā)用電計劃范圍進一步擴大。此外，2019年政府工作報告強調(diào)“深化電力、油氣、鐵路等領(lǐng)域改革，自然壟斷行業(yè)要根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開，將競爭性業(yè)務(wù)全面推向市場”，本次通知的發(fā)布亦落實政府工作報告要求。

◆電力市場化規(guī)模擴張在即

本次通知要求，經(jīng)營性電力用戶的發(fā)用電計劃原則上全部放開。我們測算經(jīng)營性行業(yè)用電量占全社會用電量的比例約53%。假設(shè)政策順利推進，經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃全面放開，則市場化交易電量占比的理論空間為53%，較2018年提升23個百分點。亦高于多數(shù)電力行業(yè)上市公司的市場化交易電量占比水平。考慮到本次通知發(fā)布時點及政策推進節(jié)奏，我們預(yù)計2020年起電力市場化交易有望顯著放量。

◆降成本背景下，支持中小用戶參與市場化交易

新電改推進以來，受制于準入條件等因素，中小用戶電力市場化參與程度較低。在2018 年四大高耗能行業(yè)全面放開發(fā)用電計劃試點的基礎(chǔ)上，我們認為中小用戶用電有望成為市場化交易的重要增量。本次通知明確強調(diào)“積極支持中小用戶由售電公司代理參加市場化交易”，且中小用戶參與方式靈活（亦可保持現(xiàn)有購電方式）。在降成本背景下，中小用戶將有效分享改革紅利。

◆電價形成機制的“質(zhì)變”

多年以來，電力行業(yè)因電價機制的非市場化而被產(chǎn)業(yè)投資者、二級市場投資者所詬病。參考2018年四大高耗能行業(yè)電力用戶試點，我們認為中長期來看，全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計劃后，“基準電價+浮動機制”的市場化定價機制將占主導(dǎo)地位，電價由發(fā)電成本和電力供需情況決定。電價形成機制的改革將引發(fā)電力股投資框架的變化，長期影響不宜低估。

◆清潔能源優(yōu)先保障，價格競爭大勢所趨

為緩解清潔能源消納問題，本次通知提出重點考慮核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購，保障工作視電源類型、區(qū)域差異而定。我們認為，從長期來看，隨著清潔能源比例和電力市場化程度提升，清潔能源的價格競爭日趨激烈。

◆風(fēng)險分析

上網(wǎng)電價超預(yù)期下行，動力煤價格超預(yù)期上漲，電力需求超預(yù)期下滑，水電來水不及預(yù)期，電力行業(yè)改革進度低于預(yù)期的風(fēng)險等。

1. 事件

2019年6月27日，國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃的通知》（發(fā)改運行〔2019〕1105號，詳見附錄，以下簡稱“本次通知”），總體包括：

（1）全面放開經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃；

（2）支持中小用戶參與市場化交易；

（3）健全全面放開經(jīng)營性發(fā)用電計劃后的價格形成機制；

（4）切實做好公益性用電的供應(yīng)保障工作；

（5）切實做好規(guī)劃內(nèi)清潔電源的發(fā)電保障工作；

（6）加強電力直接交易的履約監(jiān)管；

（7）保障措施。

2.政策背景

發(fā)用電計劃放開起源于本輪電力體制改革。2015年新一輪電力體制改革啟動，按照“管住中間、放開兩頭”的體制架構(gòu)開展，《關(guān)于有序放開發(fā)用電計劃的實施意見》亦成為新電改的六大配套文件之一。近年來發(fā)用電計劃放開節(jié)奏加快，2018年放開煤炭、鋼鐵、有色、建材等4個行業(yè)電力用戶發(fā)用電計劃，全電量參與交易，并承擔清潔能源配額。我們認為，本次通知是電力體制改革的深入推進，發(fā)用電計劃范圍進一步擴大。

此外，2019年政府工作報告強調(diào)“深化電力、油氣、鐵路等領(lǐng)域改革，自然壟斷行業(yè)要根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開，將競爭性業(yè)務(wù)全面推向市場”，本次通知的發(fā)布亦落實政府工作報告要求。

3. 電力市場化規(guī)模擴張在即

本次通知要求，經(jīng)營性電力用戶的發(fā)用電計劃原則上全部放開。其中，經(jīng)營性電力用戶指除居民、農(nóng)業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務(wù)等行業(yè)電力用戶以及電力生產(chǎn)供應(yīng)所必需的廠用電和線損之外的其他電力用戶。

根據(jù)國家發(fā)改委報道，2019Q1全國完成市場化交易電量占全社會用電量的26.8%，占經(jīng)營性行業(yè)用電量的50.5%，我們據(jù)此測算經(jīng)營性行業(yè)用電量占全社會用電量的比例約53%。假設(shè)政策順利推進，經(jīng)營性電力用戶發(fā)用電計劃全面放開，則市場化交易電量占比的理論空間為53%，較2018年提升23個百分點，亦高于多數(shù)電力行業(yè)上市公司的市場化交易電量占比水平。考慮到本次通知發(fā)布時點及政策推進節(jié)奏，我們預(yù)計2020年起電力市場化交易有望顯著放量。

電力市場化“質(zhì)變”來臨

此外，與《國家發(fā)展改革委國家能源局關(guān)于積極推進電力市場化交易進一步完善交易機制的通知》類似，除公用電廠外符合條件的自備電廠亦可參與市場化交易（擁有燃煤自備電廠的企業(yè)按照國家有關(guān)規(guī)定承擔政府性基金及附加、政策性交叉補貼、普遍服務(wù)和社會責(zé)任，按約定向電網(wǎng)企業(yè)支付系統(tǒng)備用費，取得電力業(yè)務(wù)許可證，達到能效、環(huán)保要求，成為合格市場主體后，有序推進其自發(fā)自用以外電量按交易規(guī)則參與交易）。

4. 降成本背景下，支持中小用戶參與市場化交易

根據(jù)新電改配套文件，“參與市場交易的用戶應(yīng)為接入電壓在一定電壓等級以上，容量和用電量較大的電力用戶”。新電改推進以來，受制于準入條件等因素，中小用戶電力市場化參與程度較低。

在2018 年四大高耗能行業(yè)（煤炭、鋼鐵、有色、建材）全面放開發(fā)用電計劃試點的基礎(chǔ)上，我們認為中小用戶用電有望成為市場化交易的重要增量。本次通知明確強調(diào)“積極支持中小用戶由售電公司代理參加市場化交易”，且中小用戶參與方式靈活（亦可保持現(xiàn)有購電方式）。在降成本背景下，中小用戶將有效分享改革紅利。

5.電價形成機制的“質(zhì)變”

6. 清潔能源優(yōu)先保障，價格競爭大勢所趨

國家發(fā)改委、能源局發(fā)布的《清潔能源消納行動計劃（2018-2020年）》提出，到 2020 年基本解決清潔能源消納問題，并對風(fēng)電、光伏、水電、核電提出對應(yīng)的消納目標。

為緩解清潔能源消納問題，本次通知提出重點考慮核電、水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源的保障性收購，保障工作視電源類型、區(qū)域差異而定。

根據(jù)國家發(fā)改委、能源局2019年1月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范優(yōu)先發(fā)電優(yōu)先購電計劃管理的通知（發(fā)改運行〔2019〕144號）》，優(yōu)先發(fā)電價格按照“保量保價”和“保量限價”相結(jié)合的方式形成，且前者比例逐年遞減。我們認為，從長期來看，隨著清潔能源比例和電力市場化程度提升，清潔能源的價格競爭日趨激烈。

7. 風(fēng)險分析

電力市場化改革進度低于預(yù)期，上網(wǎng)電價超預(yù)期下行，用電需求低于預(yù)期等。

責(zé)任編輯：葉雨田

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