煤電過剩電力、鋼鐵去產(chǎn)能 2017年真正考驗煤價的是需求

2017-02-14 22:41:37 中國煤炭市場網(wǎng) 作者:韓雷　點擊量：評論 (0)

貨幣政策轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)面臨調(diào)整本周，央行自節(jié)前上調(diào)MLF（中期借貸便利）半年期及一年期利率后，再次對SLF（常備借貸便利）和逆回購利率進行了上調(diào)。其進行200億7天、100億14天和200億28天期逆回購，中標利率分別

貨幣政策轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)面臨調(diào)整

本周，央行自節(jié)前上調(diào)MLF（中期借貸便利）半年期及一年期利率后，再次對SLF（常備借貸便利）和逆回購利率進行了上調(diào)。其進行200億7天、100億14天和200億28天期逆回購，中標利率分別為2.35%、2.5%和2.65%，較上期上調(diào)10個基點。政策性利率全面上調(diào)，已經(jīng)事實上這就是加息，顯露出央行偏緊的政策態(tài)度。

貨幣政策收緊信號或?qū)е路抠J利率上調(diào)，在市場風險和政策風險雙重壓力下，銀行可能會通過價格手段防控風險。此外，在加息周期和調(diào)控政策背景下，房地產(chǎn)(包括一線城市)將可能迎來周期拐點。據(jù)悉，北京、深圳樓市春節(jié)期間遇冷，成交量環(huán)比降幅均在20%以上，而合肥作為去年全國房價漲幅最大的城市，年初以來部分地區(qū)房價已下跌近10%以上。

房地產(chǎn)若調(diào)整煤炭需求將接受考驗

房地產(chǎn)市場經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中扮演著非常重要的角色，煤炭行業(yè)雖不直接與房地產(chǎn)相關聯(lián)，但是二者卻有斬不斷的關系，房地產(chǎn)的建筑材料水泥、鋼鐵、玻璃等，其生產(chǎn)活動最重要的能源供應就是來自于煤炭和電力。一旦房地產(chǎn)市場面臨較大規(guī)模調(diào)整，開工收縮，對其他相關產(chǎn)業(yè)也將帶來較大沖擊。

電力、鋼鐵去產(chǎn)能也將壓制煤炭需求

根據(jù)通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年，6000千瓦及以上電廠發(fā)電設備平均利用小時僅為3969小時，同比下降349小時，是1978年以來的最低水平。2016年以來火電發(fā)電量出現(xiàn)正增長，但設備利用小時數(shù)不斷下降。2016年1-9月份，火電行業(yè)設備利用小時數(shù)降至3071小時，同比下降6%。2012-2015年煤價暴跌給電廠帶來不少利潤，燃煤電廠批建如火如荼。據(jù)相關報告顯示，僅2012-2014年，中國通過環(huán)評審批的煤電項目有1.60億千瓦，2015年1-9月期間獲得審批的煤電項目已超過1.23億千瓦。

發(fā)電設備平均利用小時同比增長率

煤電過剩危機正在進一步蔓延，隨著火電產(chǎn)能過剩愈演愈烈，一些成本較高企業(yè)或率先被淘汰，火電企業(yè)的倒閉潮或?qū)砼R。同時，2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能將進入真正的攻堅階段，帶有很強的不確定性，可能限制鋼材供給。在供給側(cè)改革政策推動下，鋼鐵行業(yè)將加快淘汰落后產(chǎn)能，產(chǎn)能出清將加速，或?qū)е旅禾啃枨蟮倪M一步下降。

此外，環(huán)保政策力度的不斷加大、特高壓輸電規(guī)模的擴大以及單位煤耗的持續(xù)下降都對未來煤炭消費需求產(chǎn)生負面打壓。2017年，是深化供給側(cè)改革政策的一年，煤炭將面臨去產(chǎn)能而不去產(chǎn)量的情況，在供給穩(wěn)定的情況下，煤價將面臨需求波動的直接影響。（作者：CCTD中國煤炭市場網(wǎng)研究部首席分析師韓雷）