水電公司業(yè)績(jī)受水枯影響參與售電市場(chǎng)或是新出路

2017-09-13 10:27:10 中國(guó)能源報(bào) 　點(diǎn)擊量：評(píng)論 (0)

20家水電上市公司2017年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告近日陸續(xù)披露，記者梳理發(fā)現(xiàn)，除新三板上市的安和水電虧損0 09億元外，其余上市水電公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)不如預(yù)期。分析中國(guó)電建、長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能

20家水電上市公司2017年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告近日陸續(xù)披露，記者梳理發(fā)現(xiàn)，除新三板上市的安和水電虧損0.09億元外，其余上市水電公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)不如預(yù)期。

分析中國(guó)電建、長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力、川投能源、三峽水利和桂冠電力的半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，唯一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增的是中國(guó)電建，其余5家主要水電上市公司業(yè)績(jī)均受來(lái)水偏枯拖累，不過(guò)，上述主要水電上市公司利潤(rùn)均未出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

水枯影響部分業(yè)績(jī)

主要水電上市公司半年報(bào)顯示，上市公司業(yè)績(jī)均受來(lái)水偏枯影響。6家公司凈利潤(rùn)未能全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，長(zhǎng)江電力、三峽水利和中國(guó)電建凈利潤(rùn)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，三峽水利增長(zhǎng)最多,其余三家公司上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均呈現(xiàn)不同程度下滑。凈利潤(rùn)下滑最大的是桂冠電力，2017年上半年凈利潤(rùn)為7.42億元，同比減少59.3%。

受水枯影響最大的是桂冠電力，受上半年來(lái)水嚴(yán)重偏枯、煤價(jià)高位運(yùn)行、區(qū)域供需矛盾、“云電入桂”等因素影響，桂冠電力報(bào)告期內(nèi)完成發(fā)電量149.04億千瓦時(shí)，較上年同期減少28.39%，其中水電132.51億千瓦時(shí)，同比減少31.98%。桂冠電力上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.33億元，同比減少26.9%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)7.42億元，同比減少59.3%。

水枯因素還影響到川投能源。記者翻閱半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，川投能源主要利潤(rùn)來(lái)源為雅礱江水電投資收益，該公司上半年凈利潤(rùn)下降主要是緣于參股雅礱江水電投資收益同比減少。

數(shù)據(jù)顯示，由于上半年來(lái)水偏枯，川投能源控股水電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量11.59億千瓦時(shí)，同比減少7.35%；同時(shí)枯水期發(fā)電減少以及政策性調(diào)價(jià)，該公司水電上網(wǎng)電價(jià)同比減少9.34%。上網(wǎng)電價(jià)和上網(wǎng)電量均有所下滑，使其旗下水電公司上半年收入較上年同期減少6395萬(wàn)元，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入3.52億元，同比下降30.6%。同時(shí)，公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12.58億元，同比下降11.78%。

部分企業(yè)受益電改

和火電確定性的走勢(shì)不同，水電行業(yè)業(yè)績(jī)主要取決于來(lái)水情況。在今年上半年來(lái)水不樂(lè)觀，以及國(guó)家政策性下調(diào)電價(jià)等復(fù)雜局面下，部分水電公司受益電改，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)改善。半年報(bào)披露，三峽水利2017年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)16.1%；長(zhǎng)江電力上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)81.05億元，同比增長(zhǎng)7.4%。

主要水電上市公司2017年上半年凈利潤(rùn)（億元）

分析半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)江電力和三峽水利上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的一個(gè)主要原因正是電改。自2015年9號(hào)文發(fā)布以來(lái)，電改正沿著電力市場(chǎng)化、輸配電價(jià)改革、售電側(cè)改革等方面積極推進(jìn)，隨著電改不斷深入，上述兩家上市公司均積極參與其中。三峽水利以自有資金4000萬(wàn)元設(shè)立全資子公司重慶三峽興能售電有限公司，長(zhǎng)江電力則與葡萄牙電力公司在配售電等領(lǐng)域開展深入合作。

從目前全國(guó)范圍來(lái)看，重慶作為首批售電側(cè)改革試點(diǎn)省份，在電改方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。分析認(rèn)為，三峽水利有望攜手重慶兩江長(zhǎng)興、重慶涪陵聚龍電力、黔江烏江電力進(jìn)行“四網(wǎng)融合”，深度參與到重慶電改當(dāng)中去。

另有分析認(rèn)為，三峽水利將成為長(zhǎng)江電力未來(lái)搭建西南地區(qū)售電平臺(tái)最好的載體，兩家水電企業(yè)的發(fā)電量有望提升，業(yè)績(jī)更值得期待。

控制成本“練內(nèi)功”

“靠天吃飯”的水電企業(yè)業(yè)績(jī)雖然可以預(yù)期，但存在較大的不確定性。水電上市公司通過(guò)強(qiáng)化管理，控制成本“練內(nèi)功”，積極發(fā)展海內(nèi)外清潔能源，在來(lái)水不利的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的改善。

國(guó)投電力發(fā)布2017年半年報(bào)稱，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收139.63億元，同比增長(zhǎng)6.3%。清潔能源裝機(jī)占已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量的60.18%，其中水電占比56.63%。隨著雅礱江中上游水電站的開發(fā)，公司清潔能源裝機(jī)規(guī)模仍具增長(zhǎng)空間。面對(duì)國(guó)投電力投資的水電企業(yè)呈現(xiàn)出建設(shè)成本增加、上網(wǎng)計(jì)劃電量減少、上網(wǎng)電價(jià)下降和利潤(rùn)下降的“一增三降”局面，公司積極管控成本，重點(diǎn)是降低雅礱江中游在建項(xiàng)目的成本。

主要水電上市公司2017年上半年水電裝機(jī)容量

控制成本“練內(nèi)功”成效顯著的還有三峽水利，該公司的電力業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要緣于自發(fā)電量的增加及購(gòu)電成本等成本的控制。其半年報(bào)顯示，三峽水利一方面優(yōu)化水庫(kù)調(diào)度方案，減少棄水，增加公司自發(fā)電效益；同時(shí)，在各電網(wǎng)火電價(jià)格上調(diào)的背景下，積極保持湖北電網(wǎng)原售電價(jià)格，有效控制外購(gòu)電成本。另一方面，三峽水利加強(qiáng)資金管理，合理調(diào)度資金使用，有效管理公司融資余額，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用274萬(wàn)元；管理費(fèi)用降低512萬(wàn)元。

多元發(fā)展?fàn)I收增長(zhǎng)

細(xì)看上述企業(yè)半年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的只有中國(guó)電建和國(guó)投電力。

唯一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增的中國(guó)電建，上半年非水利電力業(yè)務(wù)比重不斷加大，這意味著中國(guó)電建在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電建上半年新簽合同中，新簽水利電力類合同額888.33億元(同比-13.38%)；新簽水利電力類合同占新簽合同總額的比例為32.29%，去年同期水利電力類合同額占比為52.18%。

雖然水電類項(xiàng)目新簽合同額同比下降，但中國(guó)電建在水利電力工程一體化服務(wù)的綜合性建設(shè)的領(lǐng)導(dǎo)地位并未改變。中國(guó)電建上半年成功中標(biāo)、簽約了一批國(guó)內(nèi)外重大水利水電項(xiàng)目。目前，國(guó)內(nèi)抽水蓄能電站EPC招標(biāo)的三個(gè)項(xiàng)目均由中國(guó)電建承建。

在電力投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域，中國(guó)電建進(jìn)一步調(diào)整運(yùn)營(yíng)電力結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)以水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源為核心的電力投資業(yè)務(wù)。2017年上半年，該公司新增控股運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量19萬(wàn)千瓦，控股運(yùn)營(yíng)電站總裝機(jī)容量達(dá)到1124萬(wàn)千瓦，其中水電526萬(wàn)千瓦、風(fēng)電372萬(wàn)千瓦、火電161萬(wàn)千瓦、光伏65萬(wàn)千瓦，清潔能源占比達(dá)到85.7%。

多元發(fā)展的還有國(guó)投電力，從裝機(jī)結(jié)構(gòu)來(lái)看，該公司是一家以水電為主、水火并濟(jì)、風(fēng)光互補(bǔ)的綜合電力上市公司。從業(yè)務(wù)分布來(lái)看，又是一家國(guó)內(nèi)為主、開拓海外的電力上市公司，境內(nèi)項(xiàng)目主要分布在四川、云南、天津、福建、廣西、安徽、甘肅等十多個(gè)省區(qū)。

主要水電上市公司2017年上半年發(fā)電量

國(guó)投電力半年報(bào)顯示，其火電以大機(jī)組為主，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)優(yōu)良，無(wú)30萬(wàn)千瓦以下機(jī)組。國(guó)投北疆二期、湄洲灣二期共4臺(tái)百萬(wàn)千瓦超超臨界機(jī)組投產(chǎn)以后，公司百萬(wàn)千瓦裝機(jī)將占到控股火電裝機(jī)容量的一半。此外，通過(guò)資產(chǎn)注入，國(guó)投電力取得了雅礱江水電、國(guó)投大朝山等核心資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了快速做強(qiáng)做大。

記者手記除了靠天吃飯，水電更要靠市場(chǎng)吃飯

不像煤炭和油氣行業(yè)的較大波動(dòng)，水電上市公司近兩年的業(yè)績(jī)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)，有的公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率還相當(dāng)可觀。分析其盈利能力，電改是主因。

與火電、風(fēng)電、太陽(yáng)能等電源相比，水電的發(fā)電成本相對(duì)較低，具有天然的成本優(yōu)勢(shì)。上網(wǎng)電量和上網(wǎng)電價(jià)是影響水電盈利水平的關(guān)鍵，電改初期，尤其短期內(nèi)水電的電價(jià)水平會(huì)出現(xiàn)下降，但以成本優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，隨著電改推進(jìn)深化，尤其是電力市場(chǎng)不斷成熟，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)按照市場(chǎng)規(guī)則展開，相關(guān)配套政策完善和實(shí)施后，水電的價(jià)格優(yōu)勢(shì)將更為明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，只要售電市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，水電企業(yè)的上網(wǎng)電量必將大幅提升，水電企業(yè)受益于電改的優(yōu)勢(shì)將更加顯著。

跟隨新一輪電改推進(jìn)的步伐，水電企業(yè)已經(jīng)在積極布局各地配售電市場(chǎng)。目前，已有多家上市水電公司參與售電側(cè)改革，桂冠電力與廣西電網(wǎng)公司聯(lián)合組建了全國(guó)首家廠網(wǎng)合資的售電公司、三峽水利以自有資金4000萬(wàn)元設(shè)立全資子公司重慶三峽興能售電有限公司、長(zhǎng)江電力與葡萄牙電力公司在配售電等領(lǐng)域開展深入合作……這些為公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈、培育新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)搭建了平臺(tái)。

再以重慶為例，僅9月3日公布該省2017年電力市場(chǎng)化交易試點(diǎn)擬準(zhǔn)入新增水、風(fēng)電企業(yè)名單中，8家新增電力直接交易的“生力軍”中，7家是水電企業(yè)。參與電力直接交易，對(duì)成本相對(duì)較低的水電企業(yè)而言是一個(gè)良機(jī)，不僅有利于提高電力銷售量，還可以降低供電環(huán)節(jié)提高的售電價(jià)格。

靠天吃飯、更要靠市場(chǎng)吃飯，積極參與電改，進(jìn)一步發(fā)揮成本優(yōu)勢(shì)，應(yīng)對(duì)水枯、消納等外在挑戰(zhàn)，水電企業(yè)的日子才會(huì)好過(guò)。

原標(biāo)題:水枯影響主要水電上市公司上半年業(yè)績(jī)，記者：“靠天之外更要靠市場(chǎng)”

責(zé)任編輯：lixin

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與本站無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。

我要收藏

個(gè)贊