重磅 | 央企辦金融成效如何？華能資本公司案例解讀

2017-09-29 11:53:51 能源雜志　點(diǎn)擊量：評論 (0)

脫虛向?qū)崳D(zhuǎn)型發(fā)展，金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。華能資本圍繞資源整合服務(wù)于能源主業(yè)的實(shí)踐，可為同行帶來借鑒。近年來，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合熱情高漲，此起彼伏，央企辦金融日益增多。然而，中央企業(yè)是我國產(chǎn)

脫虛向?qū)崳D(zhuǎn)型發(fā)展，金融要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。華能資本圍繞資源整合服務(wù)于能源主業(yè)的實(shí)踐，可為同行帶來借鑒。

近年來，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合熱情高漲，此起彼伏，央企辦金融日益增多。然而，中央企業(yè)是我國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的頂梁柱，是國民經(jīng)濟(jì)的命脈，如果產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以收益為導(dǎo)向過度追求做大金融業(yè)必然導(dǎo)致資金“脫實(shí)向虛”，同時(shí)也會增大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，這個問題已經(jīng)引發(fā)相關(guān)業(yè)界的質(zhì)疑，引起高層的重視。

此前召開的全國金融工作會議，習(xí)近平總書記作了重要講話，會議強(qiáng)調(diào)金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，金融首要職責(zé)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融業(yè)、減少金融“空轉(zhuǎn)”是降低金融風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。因此，中央企業(yè)必須明確產(chǎn)融結(jié)合的目的和定位，避免“脫實(shí)向虛”，這是當(dāng)前央企辦金融的重點(diǎn)與方向。

華能集團(tuán)正是基于這樣的戰(zhàn)略定位，歷時(shí)十余年，將其全資子公司華能資本逐步辦成立足于華能集團(tuán)能源主業(yè)、服務(wù)于能源主業(yè)的綜合金融服務(wù)商，并圍繞資源整合、創(chuàng)新發(fā)展探索可持續(xù)發(fā)展之路。

找準(zhǔn)產(chǎn)融結(jié)合定位，提供金融服務(wù)支持

2003年華能資本創(chuàng)立之初，華能集團(tuán)就明確了其“依托集團(tuán)，服務(wù)主業(yè)；產(chǎn)融結(jié)合，科學(xué)發(fā)展”的發(fā)展方向。在十多年的發(fā)展中，華能資本始終堅(jiān)持“金融支持”的產(chǎn)業(yè)定位，以質(zhì)量效益為中心，以改革創(chuàng)新為動力，以資源整合為主線，以安全運(yùn)營為保障，提升競爭能力、創(chuàng)新能力、資源整合能力和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，培育能源金融服務(wù)特色和綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，深化推動產(chǎn)融結(jié)合，助力集團(tuán)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

在產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展道路上，華能資本充分發(fā)揮統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，各控管企業(yè)各司其職、各展所長、積極探索，圍繞主業(yè)機(jī)構(gòu)的個性化需求，創(chuàng)新合作模式，提供特色服務(wù)與定制產(chǎn)品，打造能源金融專業(yè)特色，發(fā)揮金融服務(wù)支持。

例如，華能資本旗下的永誠保險(xiǎn)定位為能源領(lǐng)域?qū)I(yè)的保險(xiǎn)服務(wù)商和領(lǐng)先者，多年來致力于為電力等能源資產(chǎn)提供專業(yè)的保險(xiǎn)保障，近年來積極開發(fā)發(fā)電指數(shù)保險(xiǎn)、光伏組件質(zhì)量保證險(xiǎn)等特色險(xiǎn)種，努力提高電力能源承保能力，實(shí)現(xiàn)發(fā)電市場保費(fèi)份額在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

創(chuàng)新融資租賃模式，降低企業(yè)融資成本

對于資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高、存量設(shè)備資產(chǎn)較多、資金需求較大的電力主業(yè)而言，融資租賃是一個良好的融資模式，可以其稅收政策優(yōu)勢、靈活的還款方案、較高的融資乘數(shù)、廣泛的標(biāo)的物等優(yōu)勢協(xié)助企業(yè)盤活存量資產(chǎn)，改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，穩(wěn)定現(xiàn)金流量。在這方面，傳統(tǒng)融資模式不可比擬。華能資本通過設(shè)立天成融資租賃公司，發(fā)揮融資、稅收、外匯等優(yōu)勢，快速開展華能集團(tuán)內(nèi)部融資租賃業(yè)務(wù)，為集團(tuán)拓寬了境內(nèi)、外融資渠道，降低了融資成本和負(fù)債率。截至2017年8月，華能系統(tǒng)內(nèi)項(xiàng)目融資存續(xù)規(guī)模125億元，其業(yè)務(wù)均為電力能源，且風(fēng)電、光伏等新能源租賃資產(chǎn)比重不斷提高。

華能天成租賃業(yè)務(wù)可以尚義風(fēng)電為例。2015年，尚義風(fēng)電在購置風(fēng)機(jī)、塔筒等項(xiàng)目設(shè)備上，存在著較大的資金缺口，為了在預(yù)定日期完成項(xiàng)目投產(chǎn)，天成租賃與其展開合作，創(chuàng)新性地通過采用預(yù)付款加售后回租模式，以風(fēng)電資產(chǎn)為租賃標(biāo)的物融資2.4億元，不僅迅速解決了尚義風(fēng)電的資金需求，且由于融資租賃增值稅抵扣政策，使尚義風(fēng)電有效節(jié)約了財(cái)務(wù)成本。

打造產(chǎn)業(yè)鏈金融，突出能源金融專業(yè)特色

近年來，華能資本依托電力能源行業(yè)的資源優(yōu)勢，圍繞電力產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的金融需求，通過匯票質(zhì)押、保險(xiǎn)增信、應(yīng)收賬款融資等多種方式，為與華能有長期協(xié)議的煤炭供應(yīng)商提供融資服務(wù)。截至2017年6月，華能資本及控管企業(yè)通過商業(yè)票據(jù)質(zhì)押和未來應(yīng)收賬款融資，累計(jì)為上游煤炭供應(yīng)商融資24.7億元。這些融資與華能電廠燃料采購一一對應(yīng)，既為煤炭供應(yīng)商鎖定融資成本，也為電廠煤炭采購增加議價(jià)能力，而自身的資金業(yè)務(wù)也因?yàn)橛袑?shí)業(yè)需要和采購保障而風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定。

以山西某大型煤企為例，作為華能的長期穩(wěn)定燃料供應(yīng)商，2016年受煤炭行業(yè)去產(chǎn)能影響效益下降，銀行貸款遇到困難，在這種情況下，資本公司組織多方協(xié)商，華能貴誠信托提供7億元信托計(jì)劃融資，天成租賃為其提供8億元商業(yè)保理融資。通過產(chǎn)融合作，多措并舉，有效發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)鏈上的作用，融資風(fēng)險(xiǎn)清晰可控，同時(shí)為主業(yè)煤炭采購保量控價(jià)、優(yōu)化付款方式發(fā)揮了積極作用，可謂多方共贏。

大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，助力能源結(jié)構(gòu)調(diào)整

發(fā)展清潔能源不僅是國家戰(zhàn)略，也是華能集團(tuán)十三五規(guī)劃的重要內(nèi)容。為助力集團(tuán)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高清潔能源比例，華能資本在過去的五年里積極推動能源產(chǎn)業(yè)基金的創(chuàng)立和發(fā)展。

由華能資本與美國景順集團(tuán)合資成立的華能景順羅斯投資公司就是專注于新能源和綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的專業(yè)私募基金管理平臺。2014年公司設(shè)立了規(guī)模60億的光伏產(chǎn)業(yè)基金。基金充分發(fā)揮金融產(chǎn)業(yè)的資金募集、投資管理和專業(yè)運(yùn)作優(yōu)勢，優(yōu)選項(xiàng)目資源開拓光伏等新能源產(chǎn)業(yè)，將華能集團(tuán)的轉(zhuǎn)型發(fā)展與國家產(chǎn)業(yè)政策有機(jī)融合。光伏基金所投項(xiàng)目全部由華能專業(yè)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)進(jìn)行全流程質(zhì)量把控，由華能集團(tuán)內(nèi)不同專業(yè)專家組成的專家委員會從初期的項(xiàng)目規(guī)劃到后期的運(yùn)營管理都出具高水平的技術(shù)支持意見，形成了產(chǎn)與融之間互幫互動共促進(jìn)的良好關(guān)系。有能源集團(tuán)的背景支持，華能光伏基金得到了金融機(jī)構(gòu)的投資信任，基金的早期介入也解決了金融機(jī)構(gòu)的信息不對稱問題，激發(fā)了各路資本投資光伏領(lǐng)域的熱情，同時(shí)基金為集團(tuán)公司儲備了光伏項(xiàng)目資源。

截至2017年6月份，光伏基金已投資項(xiàng)目11個，累計(jì)項(xiàng)目投資金額28.9億元，合計(jì)裝機(jī)容量66.6萬千瓦。在光伏基金成功實(shí)踐的基礎(chǔ)上，華能景順羅斯投資公司繼續(xù)擴(kuò)大新能源基金業(yè)務(wù)范圍，2017年上半年與華能新能源公司、泰康資產(chǎn)管理公司共同發(fā)起設(shè)立規(guī)模50億的華景新能源發(fā)展基金，擴(kuò)大在光伏、風(fēng)能等新能源領(lǐng)域的項(xiàng)目開發(fā)與投資，助力華能新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為華能集團(tuán)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮積極作用。

產(chǎn)融結(jié)合是促進(jìn)金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的有效路徑，有序的產(chǎn)融結(jié)合貴在追求一種質(zhì)量與速度的平衡、效益與規(guī)模的平衡、風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。華能資本的最大特點(diǎn)就在于，無論是金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還是金融服務(wù)的創(chuàng)新都緊緊圍繞主業(yè)，對集團(tuán)發(fā)展產(chǎn)生資源協(xié)同、產(chǎn)融共進(jìn)的正向作用。

在提供金融服務(wù)支持的同時(shí)，金融產(chǎn)業(yè)憑借其專業(yè)和風(fēng)控優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)了不斷增值的健康發(fā)展，合并營業(yè)收入從2004年的6.3億增至2016年的126.6億元，利潤總額從2004年的-0.5億元增至2016年的45億元。金融產(chǎn)業(yè)不僅增強(qiáng)了自我滾動發(fā)展能力，而且有效熨平了電力行業(yè)發(fā)展的周期性波動，為集團(tuán)在煤價(jià)持續(xù)上升、電力主業(yè)效益下滑的壓力下，保持在發(fā)電行業(yè)的領(lǐng)先地位發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，防風(fēng)險(xiǎn)作為產(chǎn)融結(jié)合的核心與關(guān)鍵，華能資本通過兩級風(fēng)險(xiǎn)管理體系、三道風(fēng)險(xiǎn)管理防線等制度建設(shè)，在金融與實(shí)業(yè)之間建立起一道防火墻，在實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上，有效防止了金融風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)業(yè)與金融之間的傳遞。風(fēng)險(xiǎn)管理能力成為華能金融產(chǎn)業(yè)一張靚麗的“名片”，經(jīng)受住了經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)，在多次牛熊轉(zhuǎn)換中全身而退，業(yè)績平穩(wěn)、發(fā)展壯大。

回歸金融本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。華能資本自成立以來，就堅(jiān)持“業(yè)績支持”、“服務(wù)支持”的定位，在產(chǎn)融結(jié)合、服務(wù)主業(yè)的大道上砥礪前行，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)與融相互促進(jìn)、齊頭并進(jìn)、共榮發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)華能集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級貢獻(xiàn)重要力量。

從華能以資本推動能源轉(zhuǎn)型的實(shí)踐來看，隨著實(shí)體企業(yè)發(fā)展階段的變化，以及對金融需求的多樣化，金融產(chǎn)業(yè)需要通過不斷的服務(wù)創(chuàng)新深化與實(shí)業(yè)的融合，滿足實(shí)體產(chǎn)業(yè)的綜合金融需求。

未來，央企產(chǎn)業(yè)辦金融需要圍繞做精做強(qiáng)主業(yè)，需要根據(jù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)自身發(fā)展階段、資本實(shí)力、資產(chǎn)質(zhì)量等目標(biāo)，以主業(yè)為根基，充分發(fā)揮金融在產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目孵化、企業(yè)降本增效、資源高效配置方面的優(yōu)勢；圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造的本質(zhì)，逐步從機(jī)構(gòu)融合、產(chǎn)品融合走向功能融合，打造具有行業(yè)特點(diǎn)的、專業(yè)化的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的本源目標(biāo)。

（作者簡介：丁益為華能資本服務(wù)有限公司董事長）

責(zé)任編輯：lixin

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