日前，超過40家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)發(fā)布2018半年業(yè)績預(yù)告，其中包括整車、動力電池、電池材料、電機(jī)電控等細(xì)分領(lǐng)域。

早在今年5月初，電車匯統(tǒng)計(jì)電池產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)Q1財(cái)報(bào)的經(jīng)營業(yè)績，從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，上游電池材料企業(yè)業(yè)績喜人，下游電池制造商則相對慘淡，經(jīng)營業(yè)績分化嚴(yán)重。而從上半年業(yè)績預(yù)告來開，這一規(guī)律繼續(xù)延續(xù)，同時(shí)越往產(chǎn)業(yè)鏈下游走，受政策變動的影響越大。6月12日作為今年補(bǔ)貼政策的分水嶺，過渡期前后的市場表現(xiàn)也大有不同。

截至目前已公布預(yù)計(jì)預(yù)告的整車上市企業(yè)并不算多，比亞迪、海馬汽車、中通客車、安凱客車在利潤表現(xiàn)方便均屬于同比下降。其中，比亞迪預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利為3億元-5億元，在1-6月乘用車市場表現(xiàn)中也是獨(dú)占鰲頭。盡管發(fā)展勢頭、市場銷量保持高增長，但比亞迪同樣在業(yè)績預(yù)報(bào)中稱，“受補(bǔ)貼退坡影響，包括電動大巴和新能源乘用車在內(nèi)的新能源汽車業(yè)務(wù)的整體盈利較去年同期相比有較大幅度的下降。”

然而客車市場更是不容樂觀，與去年不同，2017年6月是新能源市場回暖期，今年6月則成了客車市場斷崖下跌期。1-5月新能源客車連續(xù)5個(gè)月同比高增長，6月這樣的勢頭戛然而止，新能源客車同比增長-27.8%，環(huán)比5月增長-57.8%。

在加上補(bǔ)貼滯后、回款周期長等因素，中通客車、安凱客車分別報(bào)0.33億元盈利和1.5億虧損，同比增長-56.15%和-421.1%。

電池板塊第一股，寧德時(shí)代一騎絕塵

動力電池企業(yè)共有14家企業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中5家企業(yè)預(yù)增、7家企業(yè)預(yù)減(其中3家企業(yè)虧損)、2家企業(yè)持平;預(yù)減企業(yè)中扣除非經(jīng)常損益后，寧德時(shí)代、億緯鋰能均實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。

據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年共有77家電池芯廠實(shí)現(xiàn)了裝機(jī)供應(yīng)，其中CATL以6.58GWh占比42.24%，排在首位;比亞迪以3.35GWh占比21.50%，排名第二;兩家合計(jì)占比63.74%。國軒高科以892.23MWh占比5.73%排在第三位，第四名孚能科技以753.56MWh占比4.84%，第五名億緯鋰能以547.82MWh占比3.52%，5家合計(jì)占比77.82%。

預(yù)減企業(yè)中寧德時(shí)代、億緯鋰能扣除非經(jīng)常損益后均實(shí)現(xiàn)增長，其中寧德時(shí)代扣除非經(jīng)常損益后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.71-7.13億元，同比增長31.43%-39.56%;億緯鋰能扣除非經(jīng)常損益后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.43-1.54億元，同比增長30-40%。

在動力電池產(chǎn)品價(jià)格年均15%的下降過程中，國家補(bǔ)貼政策一再提升產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)要求，因此動力電池行業(yè)市場格局快速向具備規(guī)模化、產(chǎn)品技術(shù)力的龍頭企業(yè)集中。其中寧德時(shí)代已經(jīng)實(shí)現(xiàn)走出國門獲得大眾、寶馬、奔馳等外資品牌訂單，直面海外LG、SDI、Panasonic等海外一線動力電池競爭;力神動力等企業(yè)也獲得北京現(xiàn)代等企業(yè)的合資產(chǎn)品訂單。

隨著市場份額的持續(xù)集中，寧德時(shí)代(扣非增速31%-40%)、國軒高科(續(xù)盈)、億緯鋰能(扣非增速30%-40%)等企業(yè)競爭力將持續(xù)凸顯。

材料板塊普增虧少，龍頭價(jià)值逐步凸顯

在動力電池裝機(jī)量實(shí)現(xiàn)翻倍增長的情況下，電池材料行業(yè)整體業(yè)績向好。電池材料企業(yè)中共15家企業(yè)發(fā)布18年上半年業(yè)績預(yù)告，其中9家企業(yè)預(yù)增、3家企業(yè)續(xù)盈、3家企業(yè)預(yù)減。

從市場銷量結(jié)構(gòu)來看，上半年新能源汽車市場主力軍依然集中于乘用車，作為乘用車主流電池類型的三元電池?zé)o疑是動力電池領(lǐng)域第一大技術(shù)路線。根據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)，今年上半年三元動力電池裝機(jī)量達(dá)到總裝機(jī)量的56%，高鎳三元龍頭當(dāng)升科技實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤增速92%-123%，三元前驅(qū)體快速成長的格林美實(shí)現(xiàn)凈利潤增速30%-60%。

其他材料領(lǐng)域高端海外產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢逐步凸顯，干法隔膜領(lǐng)域國內(nèi)龍頭星源材質(zhì)實(shí)現(xiàn)同比增長116%;電解液領(lǐng)域新宙邦今年上半年業(yè)績增速為-10%-10%，事季度環(huán)比一季度顯著改善。

電機(jī)電控充電樁板塊

電機(jī)電控企業(yè)共有13家企業(yè)發(fā)布18年上半年業(yè)績預(yù)告，其中3家預(yù)增(其中2家扭虧)、4家續(xù)盈、6家預(yù)減(其中1家虧損)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至18年6月上報(bào)公共充電樁271751個(gè)，其中交流充電樁119445個(gè)，直流充電樁87956個(gè)，交直流一體充電樁64350個(gè);6月單月新增公共充電樁5520個(gè)。

充電樁方面安裝量持續(xù)增長，單樁價(jià)格普遍下降，國網(wǎng)招標(biāo)落地后預(yù)計(jì)年內(nèi)反應(yīng)增量;電機(jī)電控方面受制于補(bǔ)貼下降后整車壓力向成本端轉(zhuǎn)移，電機(jī)電控的單位價(jià)值量下滑，因此電機(jī)電控充電樁板塊內(nèi)企業(yè)上半年未能受益量的增長，整體業(yè)績持平為主。